本週，我們將結束自四月起以「第 23 屆年度產品保修報告」展開的電子報系列。在過去五個月中，我們深入分析了 18 個行業中美國製造商的產品保修費用。目前還剩下三個行業：物料搬運、安全以及體育。

物料搬運包括處理基礎設施，以及用於控制、壓縮、操作和輸送水、廢物以及油氣的專業系統製造商。安全包括警用和監控設備製造商。體育則包括各種娛樂設備製造商，以及少數難以精確歸類的製造商。

總體而言，我們確定了 111 家尚未在本年度電子報系列中介紹的美國製造商。其中 51 家為物料搬運製造商，28 家屬於安全領域，32 家屬於體育領域。

物料搬運

在 51 家美國物料搬運製造商中，有 14 家在 2025 年報告了保修費用。規模最大的是：Xylem Inc.、Flowserve Corp.、Mueller Water Products Inc.、Ingersoll Rand Inc.、Lindsay Corp. 和 Idex Corp.。

我們在本電子報中討論的 Ingersoll Rand Inc. 與之前的 Ingersoll-Rand plc 是不同的公司。2020 年初，Gardner Denver Holdings Inc. 透過反向莫里斯信託（Reverse Morris Trust）交易收購了 Ingersoll-Rand plc 的工業部門。原 Ingersoll-Rand plc 保留了其暖通空調（HVAC）和製冷業務，並更名為 Trane Technologies plc，而原 Gardner Denver Holdings Inc. 則更名為 Ingersoll Rand Inc.。

安全

安全產業由槍械、安全系統和機器人製造商組成。許多公司也是警察和/或軍事承包商，生產警用機器人、監控設備、隨身攝影機、武器、防暴裝備、戰術裝備等。一些安全製造商也涉足消費電子產業，例如監控攝影機門鈴、嬰兒監視器、家用安全攝影機和掃地機器人。此外，有些公司生產用於調查和緩解危險場域的設備，例如呼吸器、防毒面具和消防員設備。

在 28 家美國安全設備製造商中，有 9 家在 2025 年報告了保修費用。規模最大的是：MSA Safety Inc.、Allegion plc、Axon Enterprise Inc.、iRobot Corp. 和 Smith & Wesson Brands Inc.。

iRobot Corp. 於 2025 年 12 月申請第 11 章破產保護，並迅速被深圳 Picea Robotics 收購，後者是一家擁有生產 iRobot Roomba 吸塵器工廠的中國公司。

Smith & Wesson 在 2016 年更名為 American Outdoor Brands Inc.。2020 年，American Outdoor Brands 分拆為兩家獨立公司：Smith & Wesson Brands Inc. 和 American Outdoor Brands Inc.，兩者均報告保修費用。

Axon Enterprise 在 2017 年之前被稱為 Taser International Inc.。Axon 進行品牌重塑，以降低其同名武器的重要性，並更多地專注於監控攝影機產品，包括隨身攝影機和行車記錄器。

體育

「體育」產業包括許多娛樂設備製造商，包括橢圓機、跑步機、露營裝備、高爾夫球桿、游泳池、滑雪板和自行車。該產業中還有一些製造商生產更廣泛的「愛好」設備，包括手工藝機器、電子煙、大麻種植設備、珠寶，甚至是國家股市的股票行情顯示屏。

在 32 家美國體育製造商中，有 13 家在 2025 年報告了保修費用。規模最大的是：Philip Morris International Inc.、Peloton Interactive Inc.、Johnson Outdoors Inc.、Acushnet Holdings Corp.、YETI Holdings Inc.、Latham Group Inc. 和 Signet Jewelers Ltd.。

Philip Morris International Inc. 是一家總部位於美國的公司，但僅在美國境外開展業務（Altria Group 的子公司 Philip Morris USA 在美國境內開展業務）。Philip Morris International (PMI) 負責美國以外地區的 Marlboro 品牌。PMI 於 2008 年從 Altria 分拆。

與許多香菸產業一樣，PMI 正在轉向「無煙尼古丁產品」，包括 Zyn 品牌的尼古丁袋、Iqos 品牌的加熱菸產品以及 Veev 品牌的電子香菸。2023 年，Iqos 超越 Marlboro 成為 PMI 營收最高的品牌，且所有這些電子煙和加熱設備都附帶有限保修。

雖然我們假設在美國銷售的大多數電子煙都附帶有限產品保修（如果一次性產品沒有，可重複使用的產品肯定有），但 PMI 是目前唯一報告保修費用的美國大型菸草製造商。

Peloton 生產同名的頂級健身設備。Johnson Outdoors 生產潛水裝備和露營設備（如帳篷和營地爐具）。Acushnet 生產高爾夫球和球桿。Yeti 生產冷藏箱和保溫杯。Latham Group 生產住宅地下游泳池。Signet Jewelers 擁有 Jared 和 Kay 珠寶品牌。

Bowflex 在 2023 年由 Nautilus Inc. 更名而來，生產健身設備。該公司於 2024 年 3 月申請第 11 章破產保護，隨後被台灣健身設備製造商喬山健康科技（Johnson Health Tech Co. Ltd.）收購。

2024 年底，Vista Outdoor Inc. 分拆為兩個實體。其包括 Remington 在內的槍械和彈藥品牌於 2024 年 11 月被 Czechoslovak Group 收購，而其戶外產品業務則於 2025 年 1 月被 Strategic Value Partners 收購。

方法論

對於每家製造商，我們詳閱其年度報告和季度財務報表，並收集了三個關鍵保修指標：已支付的索賠金額、已計提的應計金額以及保修準備金的期末餘額。

此外，我們收集了每家製造商的產品總銷售營收數據，並以此計算兩種保修費用率：索賠金額佔銷售額的百分比（索賠率）以及應計金額佔銷售額的百分比（應計率）。

保修索賠總額

圖 1 顯示了 2003 年至 2025 年間，三個行業組的美國製造商所支付的保修索賠總額。

2025 年，美國物料搬運產業支付了 1.34 億美元的保修索賠，較 2024 年增長 11%。

Ingersoll Rand 在 2025 年支付了 3,500 萬美元的保修索賠，較 2024 年增長 13%。Xylem 在 2025 年支付了 3,400 萬美元的保修索賠，下降了 8%。Flowserve 在 2025 年支付了 1,800 萬美元的保修索賠，較 2024 年下降了 17%。

Idex 支付了 1,400 萬美元的保修索賠，比 2024 年的 400 萬美元總額增加了 237%。Mueller Water Products 在 2025 年支付了 1,300 萬美元的索賠，比 2024 年增加了 83%。Lindsay Corp. 支付了 900 萬美元的索賠，增加了 11%。

美國安全產業在 2025 年支付了 5,700 萬美元的保修索賠，比 2024 年增加了 1%。

iRobot 在 2025 年支付了 1,600 萬美元的保修索賠，比 2024 年減少了 21%。MSA Safety 支付了 1,500 萬美元的索賠，增加了 28%。Allegion 支付了 1,200 萬美元的索賠，減少了 7%。Axon Enterprise 支付了 900 萬美元的索賠，增加了 51%。

美國體育設備製造商在 2025 年支付了 1.36 億美元的保修索賠，比 2024 年減少了 17%。

菲利普莫里斯國際 (PMI) 在 2025 年支付了 6,400 萬美元的保修索賠，比 2024 年減少了 27%。Peloton 在 2025 年支付了 2,600 萬美元的索賠，減少了 28%。

Johnson Outdoors 在 2025 年支付了 1,000 萬美元的保修索賠，減少了 6%。Signet Jewelers 支付了 900 萬美元的索賠，減少了 19%。Acushnet 支付了 700 萬美元的索賠，增加了 4%。Yeti 支付了 700 萬美元的索賠，增加了 26%。

保修應計總額

圖 2 顯示了美國物料搬運、體育和安全產業的製造商從 2003 年到 2025 年的保修應計總額。

2025 年，美國物料搬運產業撥款 1.22 億美元作為保修應計，比 2024 年減少了 13%。

Xylem 在 2025 年撥款 3,900 萬美元作為保修應計，比 2024 年增加了 8%。Flowserve 在 2025 年撥款 2,300 萬美元作為保修應計，減少了 12%。Mueller Water Products 撥款 1,500 萬美元作為應計，增加了 11%。

Ingersoll Rand 在 2025 年僅撥款 1,200 萬美元作為保修應計，比 2024 年減少了 69%。Lindsay 在 2025 年撥款 1,000 萬美元作為保修應計，增加了 25%。Idex 撥款 800 萬美元作為應計，增加了 61%。

美國安全產業在 2025 年撥款 4,900 萬美元作為保修應計，比 2024 年減少了 4%。

MSA Safety 在 2025 年撥款 1,300 萬美元作為保修應計，比 2024 年增加了 21%。Allegion 撥款 1,300 萬美元作為應計，減少了 18%。

Axon Enterprise 在 2025 年撥款 1,200 萬美元作為保修應計，是其 2024 年應計額的兩倍。iRobot 在 2025 年撥款 700 萬美元，下降了 49%，隨後宣布破產。

美國體育製造商在 2025 年撥款 1.18 億美元作為保修應計，比 2024 年減少了 26%。

PMI 在 2025 年撥款 5,400 萬美元作為保修應計，比 2024 年減少了 29%。Peloton 撥款 2,700 萬美元，減少了 24%。

Johnson Outdoors 撥款 1,000 萬美元作為保修應計，減少了 12%。Acushnet 撥款 800 萬美元，增加了 16%。Yeti 撥款 700 萬美元，增加了 28%。

保修費用率

圖 3 顯示了美國物料搬運產業從 2003 年到 2025 年的平均季度保修費用率。

在 23 年間，美國物料搬運產業的平均保修索賠率為 0.55%，標準差為 0.14%，平均保修應計率為 0.54%，標準差為 0.12%。

2025 年，物料搬運產業的平均保修索賠率為 0.45%，平均保修應計率為 0.44%。

圖 4 顯示了美國安全製造商從 2003 年到 2025 年的平均保修費用率。

在 23 年間，美國安全產業的平均保修索賠率為 0.62%，標準差為 0.24%，平均保修應計率為 0.66%，標準差為 0.30%。

2025 年，安全產業的平均保修索賠率為 0.64%，平均保修應計率為 0.61%。

圖 5 顯示了美國體育製造商從 2003 年到 2025 年的平均季度保修費用率。

在 23 年間，體育產業的平均保修索賠率為 0.87%，標準差為 0.51%，平均保修應計率為 0.94%，標準差為 0.62%。

2025 年，體育產業的平均保修索賠率為 0.46%，平均保修應計率為 0.44%。按季度計算，費率波動較大，兩項費用率在第二季度均約為 0.75%，而在第四季度下降至約 0.15%。

保修準備金餘額

圖 6 顯示了美國物料搬運、體育和安全產業的製造商從 2003 年到 2025 年持有的保修準備金總額。

截至 2025 年底，美國物料搬運產業持有 2.26 億美元的保修準備金，比 2024 年底減少了 6%。

Ingersoll Rand 在 2025 年底持有 5,400 萬美元的保修準備金，比 2024 年底減少了 20%。Xylem 持有 5,300 萬美元的保修準備金，減少了 7%。

Flowserve 在 2025 年底持有 3,700 萬美元的保修準備金，比 2024 年底增加了 17%。Mueller Water Products 在 2025 年底持有 2,600 萬美元的準備金，增加了 8%。Idex 持有 1,400 萬美元的準備金，增加了 6%。Lindsay 持有 1,400 萬美元的準備金，增加了 1%。

截至 2025 年底，美國安全產業持有 5,400 萬美元的保修準備金，比 2024 年底減少了 21%。

Allegion 在 2025 年底持有 2,600 萬美元的保修準備金，比 2024 年底增加了 15%。MSA Safety 在 2025 年底持有 1,200 萬美元的準備金，減少了 14%。Axon 持有 1,100 萬美元的準備金，增加了 31%。

美國體育製造商在 2025 年底持有 1.04 億美元的保修準備金，比 2024 年底減少了 46%。

PMI 未報告其 2025 年底的保修準備金餘額。

Signet Jewelers 在 2025 年底持有 3,400 萬美元的保修準備金，減少了 17%。Peloton 持有 2,200 萬美元的準備金，增加了 5%。Johnson Outdoors 持有 1,300 萬美元的準備金，增加了 3%。