上周，我们探讨了美国半导体行业快速增长的保修费用。相比之下，本周我们将关注美国电信行业的保修费用，在过去的二十年里，这些费用显著下降。

这些下降在电信行业的三个关键子组中尤为显著：固定电话和移动电话、广播和有线电视，以及卫星和微波。第四个子组（互联网和数据通信）的保修费用在过去十年中减半，但与其他三个组相比仍然相对较高。

在互联网和数据通信类别中，思科（Cisco）是2025年美国电信行业保修费用支付最高的一家公司。2025年，思科约占美国电信公司报告的所有有限保修费用的70%。

电信设备制造商

一如既往，我们的数据集仅限于总部位于美国的上市制造商，这些公司在其 10-Q 和/或 10-K 财务报告中公布其有限保修费用。

以下图表包含 220 家制造商的数据，这些公司在 2003 年至 2025 年期间的某个时段报告了保修费用。在 2025 年，其中 27 家公司公布了保修费用。

2025 年，在互联网和数据通信组中报告保修费用的电信设备制造商包括：Cisco Systems Inc.、Vertiv Holdings Co.、EnerSys、Lumentum Holdings Inc.、Extreme Networks Inc.、Juniper Networks Inc.、Netgear Inc.、Itron Inc.、Calix Inc.、Cambium Networks Corp.、Applied Optoelectronics Inc.、Amtech Systems Inc.、Socket Mobile Inc. 和 CSP Inc.

固定电话和移动电话组的制造商包括：Ciena Corp.、Motorola Solutions Inc.、Preformed Line Products Co. 和 PowerFleet Inc.

广播和有线电视组包括：SPX Technologies Inc.、Vistance Networks Inc.、Viavi Solutions Inc. 和 Optical Cable Corp.

卫星和微波组包括：Comtech Telecommunications Corp.、Aviat Networks Inc.、KVH Industries Inc.、Frequency Electronics Inc. 和 BK Technologies Corp.

L3Harris 是由 L3 Technologies Inc. 和 Harris Corp. 于 2019 年合并成立的 IT 服务提供商和国防承包商，该公司在 2022 年停止报告其保修费用。

本报告中不会出现的一些曾经在电信制造行业中广为人知的名称包括 Nortel、Lucent、Avaya、3Com 和 Motorola。Nortel 在 2009 年破产。3Com 在 2010 年被惠普（Hewlett-Packard）收购，现在是 Hewlett Packard Enterprise 的一部分，我们在数据中将其归类为计算机行业。

2011 年，摩托罗拉（Motorola）分拆为两家公司：Motorola Solutions 和 Motorola Mobility。Mobility 在 2012 年被谷歌（Google）收购，随后在 2014 年被联想（Lenovo）收购。Solutions 作为电信业务，仍然是独立、上市且总部位于美国的。2025 年，该公司公布了其保修计提和保修准备金期末余额，但未公布其保修索赔成本。

Lucent 于 1996 年从 AT&T 分拆，包括 Western Electric 和 Bell Labs 业务，在 2006 年被法国公司 Alcatel 收购；Alcatel-Lucent 随后在 2016 年被诺基亚（Nokia）收购。Avaya 于 2000 年从 Lucent 分拆，在 2007 年私有化，此后两次申请第 11 章破产保护，分别在 2017 年和 2023 年。

在广播和有线电视类别中，曾经最大的参与者是 Scientific Atlanta 和 JDS Uniphase。Scientific Atlanta 在 2015 年被思科（Cisco）收购，因此在本报告中仍有体现，尽管是在不同的类别中。JDS Uniphase 在 2015 年分拆为两家公司：Lumentum Holdings 和 Viavi Solutions。Lumentum 现在属于互联网和数据通信类别，而 Viavi 仍属于广播和有线电视类别。

最近，惠普（HP）在 2022 年收购了音频通信设备制造商 Plantronics Inc.。Hewlett Packard Enterprise 在 2025 年 7 月收购了路由器制造商 Juniper Networks Inc.。Juniper 在 2025 年上半年确实报告了保修费用。

诺基亚（Nokia）在 2025 年 2 月收购了网络和数据传输公司 Infinera Corp.

宽带网络公司 DZS Inc. 在 2025 年 3 月申请第 7 章破产，并以 Zhone Technologies 的名称重组。

加密交易服务公司 Sonim Technologies 在 2026 年 1 月更名为 DNA X。该公司在 2024 年公布了少量的保修费用，但在 2025 年没有公布。

方法论

对于每家总部位于美国的电信设备制造商，我们审阅了其年度报告和季度财务报表，并收集了三个保修指标：支付的索赔金额、计提金额以及保修准备金基金的期末余额。

此外，我们收集了每家制造商的产品销售收入数据，并利用这些数据计算了两个保修费用率：索赔额占销售收入的百分比（索赔率）以及计提额占销售额的百分比（计提率）。

保修索赔总额

图 1 显示了 2003 年至 2025 年期间，总部位于美国的电信设备制造商按行业子组划分的保修索赔支付总额。

2025 年，美国电信行业支付的保修索赔总额为 5.76 亿美元，较 2024 年下降了 11%。

在数据和互联网组中，思科 (Cisco) 在 2025 年支付了 4.08 亿美元的保修索赔，较 2024 年下降了 4%。

Vertiv 在 2025 年支付了 2800 万美元的保修索赔，较 2024 年增长了 14%。EnerSys 支付了 2600 万美元的索赔，下降了 6%。Lumentum 支付了 1200 万美元的索赔，增长了 16%。Extreme Networks 支付了 1200 万美元的索赔，下降了 9%。Itron 支付了 1100 万美元的索赔，增长了 37%。

Juniper Networks 在 2025 年上半年支付了 800 万美元的索赔，随后被惠普企业 (Hewlett Packard Enterprise) 完成收购。

在固定电话和移动电话组中，Ciena 在 2025 年支付了 2400 万美元的索赔，较 2024 年下降了 12%。

在广播和有线电视组中，SPX Technologies 在 2025 年支付了 1600 万美元的保修索赔，较 2024 年增长了 8%。Vistance Networks 支付了 1000 万美元的索赔，下降了 45%。

在卫星和微波组中，Comtech Telecommunications 支付了 400 万美元的保修索赔，是 2024 年 160 万美元总额的两倍多。

保修计提总额

图 2 显示了 2003 年至 2025 年美国电信设备制造商的保修计提总额。

2025 年，美国电信行业计提了 6.07 亿美元的保修准备金，较 2024 年下降了 8%。

在互联网和数据通信组中，思科 (Cisco) 在 2025 年计提了 4.02 亿美元的保修准备金，较 2024 年下降了 7%。

Vertiv 在 2025 年计提了 4300 万美元，较 2024 年增长了 69%。EnerSys 计提了 3300 万美元，增长了 1%。Lumentum 在 2025 年计提了 2200 万美元，是 2024 年 900 万美元计提额的两倍多。

Extreme Networks 在 2025 年计提了 1200 万美元，较 2024 年下降了 2%。Juniper Networks 在 2025 年中期被收购前计提了 900 万美元。Netgear 在 2025 年计提了 600 万美元，增长了 41%。

在电话组中，Ciena 在 2025 年计提了 2400 万美元的保修准备金，较 2024 年下降了 5%。Motorola Solutions 计提了 400 万美元，是 2024 年计提额的两倍。

在电视组中，SPX Technologies 在 2025 年计提了 1900 万美元，较 2024 年下降了 5%。Vistance Networks 在 2025 年计提了 1400 万美元，下降了 22%。Viavi Solutions 计提了 200 万美元，约为 2024 年计提额的两倍。

在卫星和微波组中，Comtech Telecommunications 在 2025 年计提了 500 万美元的保修准备金，是 2024 年 200 万美元计提额的两倍多。Aviat Networks 在 2025 年计提了 200 万美元，下降了 31%。

保修费用率

图 3 显示了 2003 年至 2025 年美国电信行业的平均季度保修费用率。

我们选择不展示四个具体行业子组的保修费用率，因为每个组包含的公司样本量太小，无法创建有意义的比率和平均值。

在 23 年间，美国电信行业的平均保修索赔率为 1.26%（标准差为 0.31%），平均保修计提率为 1.26%（标准差为 0.32%）。在电信行业中，这两种保修费用率往往非常接近。在其他行业中，我们通常会看到计提率高于索赔率。

2025 年，前三个季度的这两个比率都在 0.85% 左右，并在第四季度有所下降。

2025 年，行业平均保修索赔率为 0.81%。季度比率从第四季度的 0.65% 到第一季度的 0.88% 不等。

2025 年的平均保修计提率为 0.82%。季度比率从第四季度的 0.71% 到第一季度的 0.89% 不等。

保修准备金余额

图 4 显示了 2003 年至 2025 年美国电信设备制造商持有的保修准备金总额。

截至 2025 年底，美国电信设备行业持有 7.48 亿美元的保修准备金，较 2024 年增长了 1%。

在数据和互联网组中，思科 (Cisco) 在 2025 年底持有 3.92 亿美元的保修准备金，较 2024 年底增长了 10%。

EnerSys 在 2025 年底持有 7200 万美元的保修准备金，较 2024 年底增长了 17%。Vertiv 在 2025 年底持有 4300 万美元的保修准备金，增长了 57%。Lumentum 持有 2300 万美元的准备金，增长了 77%。Itron 持有 1800 万美元的准备金，下降了 18%。Extreme Networks 持有 1000 万美元的准备金，下降了 4%。

在固定电话和移动电话组中，Ciena 在 2025 年底持有 5600 万美元的保修准备金，较 2024 年增长了 0.5%。Motorola Solutions 持有 2800 万美元的准备金，增长了 17%。

在广播和有线电视组中，SPX Technologies 在 2025 年底持有 4900 万美元的保修准备金，较 2024 年底增长了 10%。Vistance Networks 持有 1800 万美元的准备金，下降了 9%。Viavi 持有 700 万美元的准备金，增长了 3%。

在卫星和微波组中，Comtech Telecommunications 在 2025 年底持有 800 万美元的保修准备金，较 2024 年底增长了 7%。Aviat 持有 300 万美元的准备金，下降了 16%。